Květen 2022 byl pro svět kryptoměn temným měsícem. Ekosystém Terra-Luna, který se prezentoval jako průkopník algoritmických stablecoinů, se zhroutil během několika dní. V důsledku toho zmizelo z trhu více než 3,5 miliardy dolarů, což otřáslo důvěrou v celý sektor decentralizovaných financí (DeFi).

Podle nově analyzovaných dat a odborných komentářů však pád nemusel být až tak „neočekávaný“. Někteří analytici upozorňují na to, že algoritmus Terra vykazoval v týdnech před zhroucením podezřelé a cyklické vzorce, které by za určitých okolností mohly sloužit jako včasné varování.

Systém fungoval na základě dvou tokenů: LUNA a TerraUSD (UST). UST měl být tzv. „algoritmický stablecoin“, jehož hodnota měla být neustále rovna 1 USD. Tuto stabilitu měl zajišťovat automatický mechanismus – pokud cena UST klesla, pálily se LUNA tokeny a naopak.

Tento mechanismus se však ukázal jako velmi citlivý na psychologii trhu. Když důvěra investorů poklesla a lidé začali hromadně prodávat UST, algoritmus nebyl schopen udržet stabilitu. Cena UST se odtrhla od dolaru a spustil se dominový efekt, který smetl celý ekosystém.

Právě v tomto období začaly analytické nástroje zaznamenávat opakující se vzorce v pohybu tokenů, které by – podle některých expertů – mohly být interpretovány jako matematický chaos nebo známky dynamické nestability. Nešlo o náhodné oscilace, ale o vzorce chování, které se daly předvídat. Ačkoliv šlo o neoficiální zjištění, znovu otevírají debatu o tom, zda lze podobné kolapsy algoritmicky předvídat.

Kritici Terra už dříve upozorňovali, že systém postrádal pevné krytí (např. ve formě dolaru či jiných reálných aktiv). Spoléhal čistě na důvěru a algoritmické reakce. Jakmile byla důvěra otřesena, nebylo co držet kurz nad vodou.

Případ Terra tak není jen příběhem o ztracených miliardách, ale také o slepé víře v technologii bez kontroly a bez porozumění jejím hranicím. Pokud bychom byli schopni včas identifikovat „matematické signály“, mohly být následky menší – nebo se možná dalo kolapsu i předejít.

Dnes se Terra-Luna často cituje jako případová studie selhání algoritmických stablecoinů. Je zároveň důkazem, že ani vysoce technicky působící systémy nejsou imunní vůči základním zákonům matematiky, psychologie trhu a lidské chamtivosti.